酒泉储罐保温 立新动力：未单项计提坏账准备或异于同业 在建工程数据与控股鼓励现“不同版块”

距离新疆立新动力股份有限公司(以下简称“立新动力”)向特定对象刊行证券苦求获受理已8个月，限度2026年1月21日该定增尚处于已问询阶段。限度2025年6月末，立新动力已投产运营的新动力神气总装机规模273.4万千瓦(含立储能)，其中光伏发电神气并网容量85.35万千瓦。

值得崇敬的是，2024年，立新动力裁汰坏账计提比例后净利润“由负转正”。且立新动力近三年又期各期末或未对应收账款单项计提坏账准备，或异于6可比公司。不仅如斯，立新动力所浮现的部分在建工程期末账面余额等数据，与控股鼓励浮现数据或存“出入”。而且，立新动力浮现联营公司的财务数据，或与联营信披“对不上”。上述信披异象的另面，2024年，立新动力原审计机构被暂歇业务，新聘用的审计机构近三年累计被遴聘行政监管法度18次。

 

、裁汰坏账计提比例后净利润“由负转正”，未单项计提应收账款坏账准备或异于同业

值得崇敬的是，证监会曾发布了《证监会统筹二市集均衡化IPO、再融资监管安排》。交所磋商负责东说念主示意，要从严把控连系耗费企业融资隔断期。

上市后，自2023岁首始，立新动力包摄于上市公司鼓励的净利润出现下滑，2024年则营收及归母净利润双双下滑。2025年前三季度，立新动力的事迹增速回正。其中，2024年立新动力调遣了应收账款坏账计提比例，调遣后归母净利润由负转正。不雅其背后，立新动力或未单项计提坏账准备，或异于可比公司。

1.1 2022-2024年应收账款占营收比例200，限度2024年末尚有逾26亿元应收补贴款未收回

据立新动力2022年报、2025年半年报、2025年三季报及签署时代2025年11月19日的《2023年度向特定对象刊行股票并在主板上市召募领悟书(篡改稿)》(以下简称“签署于2025年11月19日的定增召募书”)，2020-2024年及2025年1-9月，立新动力的交易收入分手为6.53亿元、8.08亿元、8.82亿元、9.9亿元、9.71亿元、8.4亿元。

同期，立新动力包摄于上市公司鼓励的净利润分手为1.14亿元、1.42亿元、1.96亿元、1.35亿元、0.5亿元、1.33亿元。

其中，2025年1-6月，立新动力的交易收入同比增长-6.02，包摄于上市公司鼓励的净利润同比增长-90.17。2025年1-9月，立新动力的交易收入同比增长3.26，包摄于上市公司鼓励的净利润同比增长2.44。

据签署日历为2025年3月14日的《新疆立新动力股份有限公司2025年面向业投资者公征战行公司债券召募领悟书》(以下简称“公司债召募书”)，2022年7月27日，立新动力在交所主板上市。

可见，在2022年7月上市前，立新动力的交易收入及归母净利润保执增长；而在上市后，自2023岁首始，立新动力归母净利润出现下滑，2024年则营收及归母净利润双双下滑。2025年前三季度，立新动力的事迹增速回正。

需要崇敬的是，立新动力的应收账款或企。

据签署于2025年11月19日的《对于新疆立新动力股份有限公司苦求向特定对象刊行股票的审核问询函之回答答复(篡改稿)》(以下简称“定增问询回答”)，2022-2024年，立新动力应收账款期末余额分手为182,713.87万元、227,086.73万元、272,386.54万元，应收账款余额占当期交易收入的比例分手为207.21、229.43、280.61，主要为应收可再活泼力补贴款。

同期，据立新动力2025年4月11日出具的《投资者关系行为纪录表》，限度2024年底，立新动力已累计收到国可再活泼力补贴资金计19.41亿元，尚有26.77亿元应收补贴款未收回，国可再活泼力补贴占应收账款比例为98.29。

在此布景下，立新动力在2024年进行了司帐策略的变。

1.2 将3年以上账龄坏账率统为45且低于原策略，变后2024年立新动力“扭亏为盈”

据定增问询回答，交所崇敬到，2024年立新动力对应收账款坏账准备计提的司帐臆想进行变，将3年以上账龄坏账率统为45，低于原策略(50-)，条目立新动力领悟司帐臆想变的原因及理，变后的应收账款坏账准备计提策略与同业业可比公司是否存在权贵互异，应收账款坏账计提是否严慎、充分，并测算按照原计提策略计提应收账款坏账准备2024年利润情况。

对此，立新动力示意，其主交易务为风力发电、光伏发电项磋商投资、征战、扶持和运营，主要家具是电力，客户主要为电网公司，发电收入包括基础电费收入和补贴电费收入(即可再活泼力补贴)，应收账款主要为应收补贴电费及应收电网公司结算电费，信用等。

比年来，跟着国可再活泼力补贴策略的变化，可再活泼力补贴回款周期有所延伸。立新动力以为，其原“按账龄组”计提预期信用损失的应收账款遴聘的计提坏账准备的比例，已不成客不雅准确地响应公司的应收账款风险特征。同期，其计提比例彰着于同业业可比上市公司的综计提比例。

为了保证向投资者提供可靠、准确的司帐信息，立新动力结新行业策略、现时景色及历史信用损失素养，并参照同业业公司的坏账准备计提法，预测曩昔濒临的预期信用尚未发生本体变化，基于严慎原则对应收账款坏账准备综计提比例作出调遣，以加客不雅、公允地响应公司的财务景色和策画终结。

按照原应收账款计提比例测算，2024年，立新动力的归母净利润为-11,067.4万元。而按照变后的计提比例测算，2024年，立新动力的归母净利润为5,018.21万元。

可见，通过变司帐策略，2024年立新动力的归母净利润“由负转正”。

需要指出的是，立新动力对应收账款的司帐处罚，或异于同业。

1.3 因应收账款债务东说念主为电网公司而未单项计提坏账准备，或异于6可比公司

据定增问询回答，交所条目立新动力领悟，其补贴款回收是否存在较大风险，是否已存在彰着的减值迹象，相干坏账计提是否充分。

对此，立新动力示意，从应收账款的结构来看，其所属新动力发电行业内的上市公司应收账款的结构均由标杆电费和补贴电费组成。其中标杆电费由电网公司承担，补贴电费终由财政部承担。立新动力及同业业可比公司的应收账款债务东说念主，主要为电网公司。补贴电费的资金起首主要为财政项资金以及中央国库，系国信用，不成收回的可能小；电网公司的信用评较，具备较强的还本付息才智。字据立新动力以昨年度证据的应收补贴款历史回款情况，未发生过施行损失，补贴款回收不存在较大风险酒泉储罐保温，不存在彰着的减值迹象。

与此同期，2022-2024年末及2025年9月末，立新动力的单项计提预期信用损失的应收账款金额均为0万元。

据出具日为2025年10月27日的立新动力公告，立新动力2025年1-9月计提信用减值损失合计14,298.25万元，其中应收账款坏账损失算提14,023.77万元(主要为可再活泼力补贴应收款项)，其他应收款坏账损失算提274.48万元。计提依据为按账龄组计提预期信用损失。

由此可见，立新动力十分同业业可比公司的应收账款结构雷同，应收账款债务东说念主均主要为电网公司。2022-2024年及2025年1-9月各期末，立新动力或未单项计提预期信用损失。

蹊跷的是，立新动力对应收账款的单项计提情况，或异于同业。

据签署于2025年11月19日的定增召募书，立新动力列举了6可比上市公司，分手为中闽动力股份有限公司(以下简称“中闽动力”)、江苏省新动力征战股份有限公司(以下简称“江苏新能”)、嘉泽新动力股份有限公司(以下简称“嘉泽新能”)、中节能风力发电股份有限公司(以下简称“节能风电”)、中节能太阳能股份有限公司(以下简称“太阳能”)、三峡新动力(集团)股份有限公司(以下简称“三峡动力”)。

据中闽动力2025年半年报，由于国接网补贴策略发生变化，不再通过可再活泼力电价附加补助资金赐与补贴，相干补贴纳入场合省输配电价回收，由国发展鼎新委在强劲输配电价时并研讨，接网补贴的回收出现迂缓风光，中闽动力严慎臆想账面接网补贴余额的可收回，按账面原值全额预测信用损失。

据江苏新能2025年半年报，江苏新能预测，其对国网江苏省电力有限公司的1.72亿元应收款项难以收回，并单项计提坏账准备。

据嘉泽新能2025年半年报，限度2025年6月末，嘉泽新能预测，其对国网宁夏电力有限公司的3,920.68万元应收账款法收回，并单项计提了的坏账准备。

据节能风电2025年半年报，节能风电预测，设备保温施工其对内蒙古电力(集团)有限职守公司的696.16万元应收账款法收回，并单项计提了的坏账准备。

据太阳能2025年半年报，太阳能预测，其对国网山西省电力公司等8电网公司的应收账款存回收风险，账龄在5年以上，并单项计提坏账准备。

据三峡动力2025年半年报，三峡动力预测，其对国网江苏省电力有限公司的1,469.71万元应收账款收回存在较大省略情，并单项计提坏账准备。

由此可见，限度2025年6月末，立新动力所列举的6同业可比上市公司，均对其部分应收账款计提了单项减值准备。其中，1可比公司中闽动力对接网补贴全额计提了信用减值损失，而另5同业业可比公司单项计提坏账准备的应收账款单元，也包括电网公司。

综来看，2024年立新动力对应收账款坏账准备计提的司帐臆想进行变，将3年以上账龄坏账率统为45，低于原策略，调遣后，其归母净利润由-1.11亿元变为0.5亿元。不仅如斯，2022-2024年末及2025年9月末，立新动力或未对应收账款单项计提坏账准备，或异于6可比公司。

 

二、多个在建工程账面余额与控股鼓励存“出入”，联营企业财务数据与联营或“信披不”

2024年8月，证件会组织门力量抽样审阅了上市公司2024年年度财务答复，在此基础上变成了《上市公司2024年年度财务答复司帐监管答复》。证监会将跳跃加强财务答复信息浮现监管，执续完善监督责任机制，培植监管能。

在此布景下，立新动力所浮现的部分在建工程的账面余额，与控股鼓励的浮现数据对垒。不仅如斯，立新动力所披联营企业的财务数据，与联营“信披不”。

2.1 2025年1-6月，6项在建工程的期末账面余额及减值准备与控股鼓励或“信披不”

据立新动力2024年报，立新动力浮现了“奇台县30万千瓦欢喜同场神气”等10项在建工程的账面余额的期初余额及期末余额、减值准备、账面价值的期初余额及期末余额。

然而，立新动力浮现的上述在建工程的数据，或与控股鼓励浮现数据“矛盾”。

据立新动力的控股鼓励新疆动力(集团)有限职守公司(以下简称“新疆动力集团”)的2024年报，新疆动力集团所浮现的在建工程，也包括立新动力2024年报浮现的10项在建工程的同名神气。

地址：大城县广安工业区

然而，除了“星神气”的其余9项在建工程中，在同名的情况下，立新动力与新疆动力集团5个同名项磋商2024年末的账面余额、减值准备、账面价值均致；4个同名项磋商2024年末的账面余额、减值准备、账面价值均存在互异，且立新动力的浮现值均大于新疆动力集团的浮现值。

不仅如斯，《金证研》南老本中心参议发现，立新动力与新疆动力集团2025年半年报中，双除“星工程”外浮现了9个同名神气。其中，3个项磋商期初、期末的账面余额、减值准备、账面价值均致；而6个项磋商期初及期末的账面余额、减值准备、账面价值均存在互异，且立新动力的浮现值大于新疆动力集团的浮现值。

需要指出的是，司帐策略变、司帐臆想变、并范围变化等要素或非引起上述互异的原因。

除此以外，立新动力所浮现的财务数据，或还与其他公司“对垒”。

2.2 浮现的联营企业总财富与联营信披或收支四百万元，净财富数据却致

据立新动力2025年半年报，限度2025年6月末，立新动力对新疆华电天山发电有限公司(以下简称“华电天山”)执股21.66；华电天山系立新动力的联营企业，其财富计为19,534,400,573.32元，净财富为3,725,880,571.72元；2025年1-6月，华电天山的交易收入为65,153,560.53元，净利润为28,005,381.25元。

参议发现，联营浮现的华电新能的财务数据却与立新动力数据矛盾。

据华电新动力集团股份有限公司(以下简称“华电新能”)2025年半年报，限度2025年6月末，华电新能对华电天山执股60；华电天山的总财富为19,538,472,365元，净财富3,725,880,572元；2025年1-6月，华电天山的交易收入为65,153,561元，净利润为28,005,381元。

经策画，就华电天山2025年上半年的数据来看，立新动力2025年半年报所浮现的华电天山的净财富、交易收入、净利润，均与华电新能2025年半年报的浮现值致；而立新动力浮现的华电天山财富计，出华电新能浮现的总财富407.18万元。

不难发现，立新动力所浮现的联营企业华电天山的财富总数，与华电新能的浮现值或矛盾。

此外，立新动力或还存在“手抖式”信披。

2.3 2025年出具的公司债召募书中，对于原董事建军的任职信披或现疑团

据立新动力2024年4月29日出具的公告，2024年4月29日，立新动力完成董事会换届选举。换届后，届董事会董事建军，不再担任立新动力新届董事会的董事职务。

据公司债召募书的“董事会成员”部天职容，限度2025年3月14日，陈龙系立新动力的董事长，博系立新动力的董事，董事“名单”中未出现建军。

而公司债召募书“刊行东说念主的其他关联”部天职容浮现，限度2025年3月14日，建军系立新动力的董事、新疆动力集团董事长。

可知，立新动力在同版公司债召募书中，对于原董事建军的任职信披或现疑团。

值得提的是，2024年立新动力曾换审计机构。

2.4 2024年原审计机构被暂歇业务，新聘用的审计机构近三年姜被行政监管18次

据立新动力出具日为2024年7月26日的公告，因原聘任的大华司帐师事务所(荒谬粗鄙伙)所，于2024年5月受到处罚被暂停从事证券奇迹业务6个月。基于严慎原则，立新动力拟聘用中兴华司帐师事务所(荒谬粗鄙伙)(以下简称“中兴华司帐所”)为2024年度财务、内控审计机构，并行为特定对象刊行A股股票事项的审计机构。

据立新动力出具日为2025年6月25日的公告，立新动力拟续聘中兴华司帐所为审计机构。近三年，中兴华司帐所因执业步履受到行政处罚4次、行政监管法度18次、自律监管法度2次、程序贬责1次。48名从业东说念主员因执业步履受到刑事处罚0次、行政处罚14东说念主次、行政监管法度41东说念主次、自律监管法度2东说念主次、程序贬责2东说念主次。

综来看，2024年，立新动力因彼时的审计机构被暂歇业务，而聘用中兴华司帐所行为审计机构，而近三年中兴华司帐所因执业屡次被行政监管。在此布景下，立新动力所浮现的部分在建工程期末账面余额，于立新动力控股鼓励的浮现数据，但部分在建工程的数据与控股鼓励致。不仅如斯，立新动力浮现的联营企业华电天山2025年6月末的总财富，或与联营华电新能的浮现值“矛盾”。除此以外，立新动力2025年出具的公司债召募书中，对于原董事建军的任职信披或现疑团。

 

三、结语

上市逾三年，立新动力2022-2024年应收账款企且占营收比例200，限度2024年末尚有逾26亿元应收补贴款未收回。2024年，立新动力调遣了应收账款的坏账计提比例，调遣后其归母净利润“由负转正”。况且，立新动力或未对应收账款单项计提坏账准备，或异于同业。

另面，立新动力在2024年报及2025年半年报中浮现的多项在建工程账面余额，与控股鼓励的浮现值或“对不上”。不仅如斯，立新动力所浮现的联营企业华电天山的财务数据，与联营浮现值亦存在“出入”。且2025年出具的公司债召募书中，对于原董事建军的任职信披或现疑团。信披疑团丛生背后，2024年，立新动力因彼时的审计机构被暂歇业务，聘用新的审计机构即中兴华司帐所，而近三年中兴华司帐所因执业屡次被行政监管。

 

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